俄铝被制裁—铝价反转的导火索

事件:
 
  2018年4月6日,特朗普政府宣布对俄罗斯大亨、公司和俄罗斯总统普京的重要盟友实施新的制裁,打击俄罗斯至关重要的能源行业。确定遭制裁的俄罗斯大亨名单中,最著名的有 En+ Group 的创始人兼大股东、金属大亨Oleg Deripaska,En+ Group是最大的西伯利亚发电厂运营商,并且持有俄铝的多数股权。
 
  4月9日,俄铝(0486.HK)在港交所公告称:被纳入美国财政部外国资产管理办公室的制裁名单,可能会导致该集团的若干信贷责任出现技术性违约;该公司正在评估有关技术性违约对集团财务状况造成的影响(如有);初步评估显示,该制裁很可能对集团的业务和前景构成“重大不利影响”;年报的寄发可能延迟;该公司拟继续履行现有承诺。
 
  4月9日,俄铝大跌50.43%,收报2.43港币/股。部分外资行如渣打香港,基于合规理由,已暂停俄铝买入交易,但客户持有俄铝股份沽出则不受影响。除交易买卖受阻,彭博报价机也删走俄铝的公司资料。
 
  点评:
 
  俄铝被制裁诱发海外铝市场短缺
 
  俄铝2017年报显示,公司2017年原铝产量370.7万吨,占全球产量约7%;氧化铝产量777.3万吨,铝土矿产量1164.5万吨。俄铝产品主要销往欧洲,俄罗斯,独联体其他国家、亚洲及北美,其中美国销量约60万吨以上。如果俄铝被制裁,再加上之前美国对铝加征的关税,将会造成美国市场铝供应的严重紧张,导致铝价上涨和当地现货的高升水;另外,制裁很可能会使俄铝出现债务问题,诱发公司经营受损乃至停产,造成全球铝供应的下降,这使得本就紧张海外铝市场愈发短缺。
 
  国内铝价已经见底
 
  国内铝价自从2017年9月见顶以来,一直跌跌不休,但是利空基本反映完毕。市场担忧的高库存有望近期开始下降,一直被压抑的需求有望在二季度释放,带动整个库存的下行。近期,铝价徘徊14000元/吨以下,据我们团队测算,国内铝企业基本处于盈亏平衡点,部分计划年后复工的企业仍在观望,铝价的成本支撑作用开始显现。
 
  新增产能有限,释放产量在150万左右
 
  我们统计了今年有望新投产的产能,共计530万左右,但是其中约300万吨受制政策,很难投产,同时根据投产进度,我们预计2018年新产能大约会贡献150万吨产量,加上原有的3600万吨,全年预计3750万吨电解铝产量。也就是说,在不考虑库存的情况下,2018年电解铝市场仍然是短缺的市场,短缺量大约70-100万吨。
 
  清理燃煤自备电厂有望是2018年电解铝市场新的关注点
 
  3月22日,国家发改委办公厅下发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》,对全国燃煤自备电厂的建设和运行提出了24条整治意见,堪称史上最严格的燃煤电厂整治政策。电解铝行业作为用电大户,首当其冲,自备电行业配置率接近70%,粗略计算,政府性基金及附加、系统备用费及交叉性补贴等费用将使得度电成本提高5分钱,进而抬高行业成本。
 
  综合来看,我们认为俄铝被制裁事件仅仅是一个导火索,铝行业的基本面已经到了反转时机,铝价有望逐步走强。(李帅华)

関連ニュース

上海先物は昨夜140元上昇した

昨夜の夜、上海先物アルミニウムは140元上昇し、今日の長江スポットは小幅に上昇すると予想されている。

中秋節の機会に、あなたと一緒に最も美しい中秋節の詩の10曲を鑑賞してください

1.最も雄大な中秋節の詩-「望月懐遠」(唐・張九齢)海には明るい月があり、世界はこの時を共有しています。恋人は夜に不平を言い、夜に恋をします。ろうそくを消して光を満たし、服を着て露を感じます。手を差し伸べることができず、夢の良い時期に眠ります。コメント:張九齢は唐王朝の有名な世代でした。彼は裏切り者に拒絶され、荊州に追放されました。中秋節の夜、彼は遠くを懐かしく思い、この詩を書きました。詩の芸術的概念は雄大で大きく、骨は強いですが、感情的で誠実です。特に、最初の2つの文は長い間有名になっています。2.最も孤独な中秋節の詩-「十五夜の月」(唐・王建)中庭の白い木のカラス、冷たい露と静かなモクセイ。今夜は月が明るく、

八声甘州・は、川にそそり立つ夕暮れの雨に

Xiaoxiaoと夕暮れの雨が川の空に降り注ぎ、秋がきれいになります。霜が降りて風が強くなり、関川は冷たくなり、残照は建物になります。赤は衰退し、緑は衰退し、物は繁栄します。揚子江の水だけが言葉もなく東に流れています。 遠くに登るのに耐えられず、故郷の大きさを見て、考えるのは難しいです。年の痕跡をため息をつき、何がそんなに難しいのですか?美しさを考え、建物を化粧し、数回間違えてボートに戻ります。私を知り、バーに寄りかかって、心配しています!

「詩経」の最も美しい文はここにあり、言葉は感動的で、文は人生である

雨はひどく、お香を焚き、お茶を注文し、本を持って、「詩経」の行間に人間の最も初期のロマンスを感じます〜1.美しい人がいて、澄んでいます。出会いに出会って、适我愿西。——《诗経・鄭风・野有蔓草》訳:田舎の草は青く、露の雫がきらきらしている。美しい娘がいて、眉目が情を伝えるのを楽しみにしていて、一目で心を奪われた。2、は蒼く、白露は霜である。いわゆる伊人は、水の一方にいる。——《诗経•国风•秦风•》訳:生まれたばかりの葦は青く、露は霜に凝結している。恋に落ちたあの恋人は、水の向こう側にいる。3、彼はショパンを採り、一日は見られず、三秋のようだ

重陽節になると、菊が来ます

重陽節(別名:老人節)は、毎年旧暦の9月9日に、漢民族の伝統的な祝日である。「易経」では「六」を陰数に定め、「九」を陽数に定めている。9月9日、日月並陽、両九相重であることから、重陽とも呼ばれる重九といいます。重陽の節句は戦国時代にはすでに形成されていましたが、唐代になって重陽は正式に民間の節句として定められ、その後歴代に引き継がれてきました。民間ではその日に登高する風習があるので、重陽の節句は「登高節」とも呼ばれています。ほかにも、ハナミズキの節句、菊の節句などという言い方もあります。重陽の祭りを祝うとき、人々は一般的に登り、菊を鑑賞し、菊のワインを飲み、ハナミズキを挿入し、ケーキを食べます。さらに、

江蘇Jinhuiカラーコーティングアルミニウムロール2017年第44週アルミニウム価格週報(10.30-11.3)

1.1週間の市場の概要: 1。今週の国内の主要スポット価格は、アルミニウム価格が16,000付近で上下に変動し続け、わずかに下落しました。2つの場所の価格差は約300を維持しました。市場には豊富な供給源があり、商品所有者の出荷意欲は高く、全体的な取引は平均的です。2.週の関連市場のパフォーマンスこのサイクルのスポット価格の全体的な小さな変動は主に下落しました。ベーススプレッドは再び弱くなりました。スポットは最近弱い強さを維持しています。レンアルミニウムのパフォーマンスは上海アルミニウムよりも強く、上海レン比は約7.5を維持しています。3、毎週の在庫の変化レンアルミニウム在庫は今週も下がり続け、キャンセル倉庫注文は約20%を占め、前期の在庫は今週も下がり続けた