惠誉：波动性将继续推动金属价格走低
据外媒报道，研究机构惠誉解决方案(Fitch Solutions)预计，未来几周，金属价格的波动性将继续加剧，主要是由于在广泛蔓延的Covid-19疫情影响下，投资者情绪悲观。
该机构指出，今年伊始，随着美中第一阶段贸易协定的签署，金属价格走势强劲。但1月中旬，Covid-19的消息传出，金属价格随之下跌。
尽管金属价格在2月份有所企稳，但惠誉遗憾地表示，3月份出现了另一次暴跌，同时金融市场出现了前所未有的压力，导致金属价格普遍跌至多年支撑水平以下，并跌至2015/16年价格暴跌以来的最低点。
考虑到这一点，该研究公司表示，随着全球各国政府采取措施遏制Covid-19的蔓延，今年第二季度价格将保持低迷，并有进一步下跌的风险。
尽管中国经济已开始恢复正常，但该机构认为，投资者对中国以外全球需求的担忧，将在今年第二季度继续对金属价格构成压力。
尽管中国的封锁正在解除，但中国以外地区的经济增长仍然停滞不前。
鉴于Covid-19，惠誉解决方案目前预计2020年将出现全球经济衰退，全球经济同比增长0.8%，今年将面临进一步的下行风险。
该机构还修订了对主要经济体的增长预测，现在预计美国、德国和欧元区经济体今年将出现收缩。
不过，该机构坚持认为，金属价格将在今年下半年略有回升，尽管更接近第四季度，原因有两个。
首先，越来越多的海外矿商宣布停产，暂停运营，并撤回2020年的供应指导，惠誉表示，“随着运营的停止，这将导致今年晚些时候市场的紧缩”。
据该机构称，市场尚未消化这一供应问题。
例如，秘鲁最近实施了为期15天的紧急隔离措施。2019年生产45.3万吨铜的Cerro Verde矿运营商自由港麦克默伦公司(Freeport McMoRan)在公告发布后于3月16日对该矿进行了维护和保养。
此外，英美资源集团(Anglo American)宣布，将把Quellaveco铜矿项目的建设放缓15天。
惠誉表示:“我们还认为，市场对今年需求下降的预期可能超出了必要水平。”
其次，尽管该机构将中国2020年实际国内生产总值(GDP)同比增长预测从此前的4.2%下调至2.6%，但其国家风险小组认为，今年的刺激力度将大于2018年或2019年。
该机构表示，这可能会通过增加建筑活动或扩大汽车或消费电子产品的制造活动，转化为金属需求的复苏，具体取决于刺激计划的目标，从而抵消2020年上半年的需求损失，并在下半年之前为价格设定底部。
与此同时，惠誉说，铁矿石和钢铁仍具有弹性，表现优于其他金属。
该机构指出:“尽管在大流行期间没有赢家，但自1月份Covid-19的消息传出以来，黑色金属价格相对比有色金属价格仍更具弹性，部分原因是供应问题，部分原因是投资者对中国基础设施项目的需求增强持乐观态度。”
惠誉预计，这一趋势今年将继续下去，到撰写本文时，铁矿石和钢铁价格分别徘徊在83美元/吨和541美元/吨附近，自2019年12月分别达到85美元/吨和565美元/吨的平均水平以来，虽然表现疲软，但并没有崩盘。
截至3月20日，中国的铁矿石库存降至1.103亿吨，1月3日为1.166亿吨。
在淡水河谷下调了此前发布的第一季度铁矿石产量预期之后，澳大利亚的季节性潮湿天气提振了铁矿石价格。
Covid-19的情况及其对航空运输的影响也使铁矿石面临最大的供应风险，因为全球60%的海运铁矿石产自皮尔巴拉(Pilbara)地区。皮尔巴拉是西澳大利亚州的一个偏远地区，从该州首府珀斯(Perth)起飞需要两个小时的航程。
至于钢铁，目前中国钢铁企业的开工率仅为50%左右，甚至更低，随着建筑用钢筋的生产变得更有意义，钢铁产品的生产可能会面临长时间的中断。
截至3月25日，中国国内螺纹钢与热轧薄板之间的价差已升至40美元/吨，而1月2日仅为14美元/吨。
此外，惠誉评论称，基本面较弱的金属预计价格复苏将会放缓，与黑色金属相比，特别是基本面较弱的有色金属，未来几个月预计将出现较大的价格疲软。
自1月份有关Covid-19的消息传出以来，铜、锡、锌和镍的价格分别下跌了22.2%、22.0%、21.4%和21.1%。铅和铝的价格分别下跌了17.4%和14.2%。
此外，尽管基本面更为强劲，但铜价受创最为严重，因为它是全球经济健康状况的晴雨表。
然而，自(尤其是美国)宣布经济刺激措施以来，铜价在过去两天有所企稳。
尽管铝的跌幅小于铜，但惠誉认为，与铝相比，铜在下半年出现复苏的可能性更大，考虑到后者今年将出现历史性的全球需求疲弱，即使不考虑Covid-19的影响，市场供应过剩也在扩大。
与铜一样，镍的基本面依然吃紧，特别是印尼自今年初起禁止镍出口，而中国不锈钢行业的需求将在2020年下半年回升。
与此同时，全球镍库存与历史标准相比仍处于低位，惠誉目前预计，2020年全球镍市场仍将处于赤字状态。
惠誉还进一步表示，其当前价格预测的下行风险主要是下行风险，主要风险是全球金属需求下降到如此程度，由于主要经济体收缩，中国需求的增长无法抵消全球损失。
“还有一种风险，即我们目前预期的来自中国的刺激水平无法转化为实际的金属需求，这将导致价格进一步走低，特别是铁矿石和钢铁价格，与其他金属相比，由于投资者对中国强劲反弹的预期及其对中国的沉重负担，这些金属仍具有弹性。”
尽管如此，惠誉对金属价格的预测仍显示，它对2020年金属价格的预测普遍低于2019年的平均水平，但略高于现货价格。（英文来源：miningweekly.com）
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